（吉隆坡）馬華中委兼馬青法律局主任王乃志說，收購南北大道公司對政府長遠來說，不是一種拖累，反而是有利可圖的投資。

召集多名律師探討收購細節

他說，拉美士國會議員蔡智勇週二（3月3日）提呈收購南北大道建議報告，邏輯上是可行的；因此，他將在近日內召集多名律師舉行會議，以探討收購上市股票所面對的法律細節問題。

他也是馬華黨總部發言人之一，他在接受《星洲日報》訪問時說，他們小組目前是從以甚麼方式收購南北大道在自由市場的26%股權、收購細節等角度，去探討其可行性。

“若成功收購，南北大道的社會責任會更高於企業作業，商業營利考量減至最低，同時，政府也可制定合理的收費，而非三年加價一次。”

王乃志說，他們目前把目標鎖定在收購南北大道公司，因為南北大道是最長、最多公眾使用的大道，而且在扣除開銷後，以目前收費、操作方式及車流量，南北大道公司還是有利可圖的公司。

儘快提呈建議書總會長

他說，他們將儘快把建議書提呈給馬華總會長，以便馬華部長向政府提出。

馬友乃德集團有限公司是國庫控股有限公司的獨資子公司，加上同屬政府機構的公積金局和國庫控股所擁有的股份，目前政府在南北大道公司擁有74%股權。

收購南北大道公司‧蔡智勇提出5大有利因素

蔡智勇提出5大收購南北大道公司的有利因素，並表示一旦完成收購，南北大道公司90%的股份將歸政府擁有，公眾則通過公積金局持有另外10%的股份。

他週二向馬華會長理事會提呈獻議收購南北大道報告書，並列出的有利因素分別是優渥回酬、可減少甚至取消每3年調漲收費的要求、賠償南北大道公司的數項方法、未來或減少過路費的可能性，以及惠民親民措施更易落實。

政府公積金局是最終受益者

他說，一旦完成收購，政府和公積金局將是最終受益者，相關的股息收入或均分收入可作為政府行政開銷。

“南北大道公司2004至2007年的稅前盈利是42億6000萬令吉，扣除賠償後則是20億800萬令吉。根據媒體報導，南北大道的總建築成本是59億4000萬令吉。簡單來說，假如違約的賠償金一起計算在內，南北大道路費的回酬是71%（稅前盈利除總建築成本），扣除違約的賠償後還可取得35%回酬，平均每年的回酬為17.75%或在扣除違約的賠償後，過去4年也取得平均每年8.7%回酬。

“南北大道公司的股本回報分析顯示，這門生意是可行的，因為扣除大道賠償前的股本回報率是22%至24%，而扣除大道收費賠償後也有10%至13%股本回報率。”

扣除賠償股本回報率達13%

提到最新季度報告顯示，政府尚欠南北大道公司17億令吉時，蔡智勇認為，政府有幾種選擇，分別是（1）將17億令吉用來削減債務，從而減少利息成本，省下的利息成本可用來減少債務。若以公司2008年9月30日的財務狀況來計算，每年的利息大約是6%。如果用這筆錢來繳付債務，就可省下1億500萬令吉的利息。

（2）將17億令吉分發給南北大道公司的股東。若以股息或資本償還的方式分發，在新的股權結構下，政府將可得到15億令吉，公積金局則獲得2億令吉。假設獻議收購價格是每股3令吉50仙，政府通過上述方式所獲得的股息，有助降低其收購成本至30億2000萬令吉，而剩下的1億7000萬令吉可以分發給公積金局的會員。

他說，只要完成收購行動，政府和公積金局就是南北大道公司唯一的兩個股東。這表示，它們可全權決定減少或取消每3年調漲大道收費的措施。

他指出，南北大道公司2004至2007財政年的盈虧報告清楚標明，即使扣除政府不批准漲價而作出的賠償總額後，南北大道公司每年已賺取4億至6億令吉的盈利。而公司在同期的流動現金，不包括政府賠償金每年也高達11億至14億令吉。

增強取消過路費調漲可能性

“這清楚顯示，如果政府和公積金局接管及擁有南北大道公司，在財務及法律上都增強取消過路費調漲的可能性。即使有任何的調漲，也不需遵照合約所規定的調率。”

他說，若政府收購南北大道公司，通過制定利民政策和措施，將能減低人民的負擔，政府也無需承擔額外的合約賠償開銷。從政治角度來看，此舉可以使大道營運透明化，同時減少合約中的偏袒條件。（星洲日報）